Glossaire

---

A

Acquisition « add-on »

l’acquisition d’une participation dans une autre entreprise, qui améliore les opérations existantes sans procéder à de nombreuses changements ou restructurations

B

Blue chip

entreprise renommée et financièrement fiable

Buy-and-build (Croissance par acquisitions)

opérations de consolidation par rachat et fusion d’entreprises générant des avantages synergiques opérationnels et stratégiques qui aboutissent à une augmentation des bénéfices

C

Capitalisation boursière

la valeur en Bourse totale d’une entreprise. Il s’agit du nombre d’actions en circulation, multiplié par le cours de Bourse

Capital risque

financement en capital de jeunes entreprises à croissance rapide

Carried interest (Intéressement différé)

part du bénéfice réalisé qui est versée à la société de management d’un fonds de capital investissement

Contrat VPF

(Virtual Print Fee ou Frais de copies virtuelles) ce contrat signifie que le studio de cinéma consent au paiement d’une rémunération par réservation à l’intégrateur (comme XDC), si certaines conditions sont remplies

Cours d’achat

le meilleur prix qui est offert pour une valeur

Covenant

clause d’un contrat de prêt qui, en cas de non-respect des objectifs (ratios financiers) peut entraîner le remboursement anticipé du prêt

D

Date de paiement des dividendes

le jour où les dividendes sont payés

Décote

une différence au sens négatif par rapport à la valeur nominale d’une action ou d’une obligation. Si une action ou une obligation a été émise à un cours de 50 EUR et si le cours actuel est de 45 EUR, la décote est de 5 EUR

Déduction des intérêts notionnels

les sociétés en Belgique peuvent déduire des intérêts fictifs de leur bénéfice. Ce que l’on nomme également « déduction pour capital à risque »

Dépôt bancaire

somme d’argent qui est déposée auprès d’une banque par un investisseur, pour une période donnée fixe, moyennant une bonification d’intérêt

Distressed debt (Dette des entreprises en difficulté)

situation dans laquelle le taux d’endettement d’une entreprise est si élevé que le déploiement des activités futures se trouve compromis

Due diligence

l’analyse approfondie et le traitement des aspects commerciaux, légaux, financiers, techniques et environnementaux d’une entreprise dans laquelle Gimv entend investir

E

EBITDA

l’EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) correspond aux bénéfices obtenus avant déduction des charges financières, des impôts et des amortissements

Ex-Date (Date de détachement)

date de détachement quelques jours avant le paiement des dividendes, à partir de laquelle les actions ne bénéficient plus du dividende

Exit (Sortie)

la cessation d’un investissement en tant qu’investisseur en capital investissement (private equity), au moyen par exemple d’une IPO (introduction en bourse), d’une vente ou d’un rachat secondaire (secondary buyout)

F

Fair value (Juste valeur)

la valeur à laquelle un investissement, au moment du rapport, pourrait être vendu à un acheteur intéressé et indépendant, si le vendeur était disposé à se défaire de cet investissement à ce moment-là

Filiale

entreprise qui est détenue pour plus de 50 pour cent par Gimv, l’entreprise mère. Ces entreprises sont prises en compte dans la consolidation limitée, à l’exception des participations majoritaires.

Financement de croissance

capital de croissance, capital qui est investi dans une entreprise en expansion. Ces moyens financiers peuvent être utilisés pour augmenter la capacité de production, pour le développement de produits, le marketing ou en complément du capital d’exploitation

Financement en phase d’amorçage (Early stage)

financement d’entreprises qui, après le développement des produits, ont besoin de moyens financiers additionnels pour lancer et vendre leurs produits. Les entreprises à ce stade de développement génèrent un chiffre d’affaires limité et des bénéfices nuls

Financement mezzanine

financement avec des prêts subordonnés ou des obligations convertibles. Le risque de cette forme de financement se situe entre les fonds propres et le financement bancaire

Fonds de placement fermé

un fonds qui se compose d’une quantité fixe d’actions émises. Le cours de l’action dépend entièrement de l’offre et de la demande. Le gérant du fonds ne peut pas décider d’acheter si l’offre de titres est importante. Il ne peut pas non plus procéder à une émission de nouveaux titres si la demande est importante

Free float

actions librement négociables en Bourse

G

Gouvernance d’entreprise

les règles et comportements que les entreprises doivent observer pour une bonne administration, et dont elles doivent rendre compte. (Code belge de gouvernance d’entreprise - www.corporategovernancecommittee.be)

H

Hands-on

axé sur la pratique

I

IFRS

International Financial Reporting Standards (Normes internationales d’information financière) (www.ifrs.com)

Initial Public Offering (Offre publique initiale)

l’introduction en Bourse d’une entreprise

Internal Rate of Return (Taux de rendement interne)

le rendement d’un investissement sur une base annuelle

In the money (Dans la monnaie)

une option est dans la monnaie lorsqu’elle a une valeur intrinsèque. Les options d’achat sont dans la monnaie lorsque le prix d’exercice est inférieur au cours de la valeur sous-jacente. Les options de vente sont dans la monnaie lorsque le prix d’exercice est supérieur au cours de la valeur sous-jacente

Investissement de suivi

investissement dans une entreprise qui a déjà bénéficié d’un capital risque

J

Joint-venture (Coentreprise)

forme de coopération dans laquelle deux ou plusieurs entreprises fondent une nouvelle entreprise à partir de laquelle elles déploient des activités conjointes (nouvelles)

L

LBO (Acquisition avec effet de levier)

le LBO (Leveraged Buyout ou acquisition avec effet de levier) est une méthode de financement où la reprise d’une entreprise repose essentiellement sur de l’argent prêté, qui doit être remboursé ultérieurement par l’entreprise rachetée. Les actifs de l’entreprise rachetée sont utilisés comme nantissement pour le prêt

Lead investor (Investisseur principal)

l’investisseur qui, lors d’un tour de financement en capital investissement, réalise le principal investissement, et est le plus impliqué dans le projet de financement

Leverage (Effet de levier)

le degré de financement par endettement, en cas de reprise

M

Management buyout (Rachat de l’entreprise par les cadres)

forme de financement où les dirigeants d’une entreprise reprennent l’entreprise en collaboration avec un financier externe.

Management letter (Lettre de contrôle)

il s’agit d’un rapport de l’expert-comptable externe d’une entreprise au conseil de surveillance, portant à la fois sur la gestion de l’entreprise et sur son organisation administrative

Mark-to-market (Évaluation au prix du marché)

règles comptables de fixation de la valeur des entreprises financières, basée sur la situation financière actuelle

Mise en équivalence

méthode de consolidation consistant à substituer à la valeur comptable nette d’une participation la part dans le capital et dans les réserves

Moyens de trésorerie

nom collectif pour les titres de dette à courte échéance qui sont négociés sur le marché monétaire. Ils sont émis par de grandes entreprises et par certaines autorités publiques bien précises. Les entreprises qui émettent des billets de trésorerie doivent répondre aux exigences financières légales stipulées à cet effet

Multiple

ratio permettant de mesurer la santé d’une entreprise en comparant deux paramètres comme le cash-flow, les bénéfices.... Il peut aussi s’agir d’un facteur de rendement réalisé sur un investissement

O

Option d’achat

option qui donne à l’acheteur le droit d’acheter des actions à une date ultérieure, à un prix prédéterminé

Option de vente

option qui donne au vendeur le droit de vendre des actions à une date ultérieure, à un prix prédéterminé durant une période donnée

P

Participations dans des entreprises associées

entreprises dans lesquelles Gimv exerce une influence significative sur la politique financière et opérationnelle, mais sur lesquelles Gimv n’exerce pas de contrôle

Participations majoritaires

sociétés dans lesquelles Gimv détient une participation de contrôle, et qui sont intégralement prises en compte dans la consolidation légale. Le risque de Gimv se limite au montant de l’investissement dans ces entreprises

Prêt subordonné

un prêt qui n’est remboursé que si, en cas de faillite, tous les créanciers ont récupéré leur argent

Private equity (Capital investissement)

l’investissement dans des entreprises non cotées en Bourse

Q

Quasi-fonds propres

prêt subordonné pour lequel un créancier accepte vis-à-vis d’un autre/d’autres créanciers que son droit sur leur débiteur commun ne sera payé que lorsque la créance du/des premier(s) créancier(s) sera (partiellement ou intégralement) payée

R

Ratchet (Cliquet)

mécanisme de motivation pour les cadres visant à acquérir, en cas de bonnes performances, un bonus supplémentaire sous forme d’actions

Record date dividend (Date d’arrêté de dividende)

aux actionnaires qui sont enregistrés à la « record date », des dividendes sont versés. Les actionnaires non enregistrés à la record date ne perçoivent pas de dividende

S

Secondary buyout (Rachat secondaire)

la vente, par une société d’investissement, de sa participation dans une entreprise à un autre bailleur de capital risque

Secondary fund (Fonds secondaire)

fonds qui soit achète un portefeuille d’investissements directs d’un fonds de capital investissement existant, soit achète des positions d’associés commanditaires (Limited Partners) dans ces fonds

Spin-off (Essaimage)

entreprise issue d’un essaimage technologique, provenant notamment des universités et/ou hautes écoles

Spin-out

entreprise issue de la scission d’une entreprise et organisée en tant qu’entreprise autonome. Les spin-outs sont fréquents lorsque des entreprises de l’économie traditionnelle veulent participer à la nouvelle économie

T

Taux de défaillance

taux des débiteurs qui ne peuvent plus payer leur emprunt. Ce taux est considéré comme un instrument permettant aux créanciers de déterminer leur risque, ou aux économistes de contrôler la santé de l’économie

Taux de distribution

la part du bénéfice net qui est distribuée aux actionnaires

Trade sale (Vente commerciale)

la vente d’une participation à une partie industrielle

Transaction PIPE

(Private Investment in Public Equity) une transaction où un investisseur en capital investissement prend une participation dans une entreprise cotée en Bourse

Turnaround (Retournement)

restructuration visant à rendre les opérations à nouveau (plus) saines

V

Venture capital (Capital risque)

financement en capital de jeunes entreprises à croissance rapide

Vintage (Millésime)

l’année de création d’une société d’investissement ou de constitution du premier fonds

W

Warrant

un droit négociable d’acheter, durant une période donnée, des nouvelles actions à un prix donné auprès de l’émetteur