Resultaten en kerncijfers
Nettowinst van 135.2 miljoen EUR
Gimv realiseert over het boekjaar 2010-2011 een nettowinst van 135.2 miljoen EUR, 15 procent hoger dan de nettowinst van 117.5 miljoen EUR over het vorige boekjaar. Dit resultaat wordt voornamelijk bepaald door de meerwaarden op verkoop van een aantal portefeuillebedrijven. Daarnaast kende ook de rest van de portefeuille een mooie waardestijging, voornamelijk door het aantrekken van de resultaten van deze ondernemingen en de gestegen beurskoersen van een aantal participaties.
De gerealiseerde nettomeerwaarden over het boekjaar 2010-2011 bedragen 75.8 miljoen EUR. Deze zijn voor 54.9 miljoen EUR afkomstig van de Venture Capital-activiteiten, 17.6 miljoen EUR van de Buyouts & Growth-activiteiten en 3.3 miljoen EUR van de co-investeringsfondsen.
“Naast een mooie winstgroei, realiseert Gimv ook een rendement op eigen vermogen boven het langetermijngemiddelde.”
De niet-gerealiseerde nettomeerwaarden bedroegen in totaal 57.8 miljoen EUR. Deze werden volledig opgetekend binnen de Buyouts & Growth-activiteiten, namelijk 74.2 miljoen EUR en deels tenietgedaan door een negatieve contributie van de Venture Capital-activiteiten ten belope van -15.2 miljoen EUR en -1.3 miljoen EUR bij de co-investeringsfondsen. Deze niet-gerealiseerde nettomeerwaarden zijn een rechtstreeks gevolg van de consistente toepassing van de gehanteerde internationale private equitywaarderingsregels. Voor een grafische uitsplitsing van de portefeuille per waarderingsmethode en details van de niet-gerealiseerde nettomeerwaarden, cfr. infra. Voor meer informatie over de waarderingsmethodes van Gimv verwijzen we naar punt 5 van de wettelijke consolidatie.
Over het boekjaar 2010-2011 bedraagt het overig operationeel resultaat 3.8 miljoen EUR en het financieel resultaat 5.0 miljoen EUR. Na aftrek van belastingen (-2.8 miljoen EUR) en minderheidsbelangen (- 4.3 miljoen EUR) realiseert Gimv over het boekjaar 2010-2011 aldus een nettowinst van 135.2 miljoen EUR.
Investeringsritme blijft behouden
Gimv investeerde over het boekjaar 2010-2011 in totaal voor 151.7 miljoen EUR op balans. Daarnaast werd er bijkomend 20.0 miljoen EUR (als aandeel van derden) geïnvesteerd door de fondsen onder beheer.
De belangrijkste investeringen per business unit in het voorbije boekjaar betreffen Acertys, Square Melon (Bananas) en Eden Chocolates voor Buyouts & Growth België, BMC voor Buyouts & Growth Nederland, en Onedirect en Brunel voor Buyouts & Growth Frankrijk. Technology investeerde in deze periode in onder meer Inside Secure, Luma, Private Outlet, RES Software, Ubidyne en Virtensys. Life Sciences investeerde in Ceres en Devgen. McPhy Energy en PE International waren de belangrijkste investeringen binnen Cleantech. Daarnaast waren er ook nog de investeringen in DataContact (CEE), Belwind (DG Infra Yield) en het optrekken van het belang in de beursgenoteerde Scandinavische fondsbeheerder Capman.
Blijvend hoge interesse van industriële kopers
In het boekjaar 2010-2011 verkocht Gimv onder meer zijn participaties in ADA Cosmetics, ANP, Claymount, CoreOptics, Liquavista, Microtherm, Mondi Foods, Movetis, Nuance Technologies, Plexxikon, Polymer Insulation Products (PIP), Prolyte, Psytechnics, Santhera Pharmaceuticals, Thrombogenics en 3Mensio. In totaal verkocht Gimv voor 130.8 miljoen EUR aan participaties. Daarnaast bedroegen de bijkomende desinvesteringen door de co-investeringsfondsen (aandeel derden) bijkomend 19.9 miljoen EUR.
Deze desinvesteringen vertegenwoordigden op 31 maart 2010 een totale boekwaarde van 59.1 miljoen EUR. De verkochte participaties genereerden voor Gimv in het boekjaar 2010-2011 ook voor 3.0 miljoen EUR aan dividenden, intresten en beheersvergoedingen. Bijgevolg leverden de verkochte participaties in totaal 133.8 miljoen EUR op of 126.3 procent (74.6 miljoen EUR) meer dan hun boekwaarde per 31 maart 2010 (gewaardeerd aan reële waarde in de beperkte consolidatie) en 55.5 procent (47.7 miljoen EUR) boven hun oorspronkelijke aanschaffingswaarde van 86.0 miljoen EUR, of ongeveer 1.6x de aanschaffingswaarde.
Blijvend solide balans
Het balanstotaal op 31 maart 2011 bedraagt 1 139.6 miljoen EUR. De portefeuille is gewaardeerd op 883.8 miljoen EUR tegenover 713.5 miljoen EUR op 31 maart 2010, wat een stijging is met 24 procent.
De nettokaspositie van Gimv per einde maart 2011 bedraagt 185.8 miljoen EUR tegenover 302.0 miljoen EUR op 31 maart 2010. De daling is voornamelijk te verklaren door de uitkering van het dividend over het boekjaar 2009-2010 (55.6 miljoen EUR),. door het feit dat er meer werd geïnvesteerd (151.7 miljoen EUR) dan gedesinvesteerd (130.8 miljoen EUR) en het feit dat de opbrengst van een aantal belangrijke desinvesteringen pas na het afsluiten van het boekjaar werd ontvangen.
De waarde van het eigen vermogen (= intrinsieke waarde) op 31 maart 2011 bedraagt 1 091.4 miljoen EUR (47.09 EUR per aandeel) vergeleken met 1 013.4 miljoen EUR (43.73 EUR per aandeel) op 31 maart 2010) (beide cijfers voor dividenduitkering). De toename van het eigen vermogen over het boekjaar 2010-2011 en de in het boekjaar uitgekeerde dividenden voor een bedrag van 55.6 miljoen EUR vertegenwoordigen samen een rendement op eigen vermogen over het boekjaar van 13.2 procent, wat licht boven het langetermijnrendement van Gimv ligt.
- 171.7 miljoen EUR investeringen (incl. fondsen onder beheer)
- 150.7 miljoen EUR desinvesteringen (incl. fondsen onder beheer)
- Portefeuillewaarde bedraagt 883.8 miljoen EUR
- Nettokaspositie van 185.8 miljoen EUR
- Eigen vermogen groeit door tot 1 091.4 miljoen EUR of 47.09 EUR per aandeel
-
Brutodividend stijgt tot 2.45 EUR per aandeel (netto 1.84 EUR)
| 31-3-2011 | 31-3-2010 | 31-3-2009 | 31-3-2008 | 31/03/2007 *3 | |
| Geconsolideerde jaarrekening (beperkte consolidatie) (in 000 EUR) | |||||
| Eigen vermogen *1 | 1 091 433 | 1 013 389 | 950 564 | 1 327 554 | 1 278 526 |
| Portefeuille | 883 786 | 713 505 | 578 211 | 848 144 | 820 751 |
| Liquide middelen | 185 841 | 302 013 | 382 777 | 512 524 | 445 608 |
| Netto liquide middelen | 185 841 | 302 013 | 382 777 | 512 524 | 445 608 |
| Balanstotaal | 1 139 625 | 1 057 676 | 993 745 | 1 393 986 | 1 327 425 |
| Nettoresultaat *1 | 135 187 | 117 521 | -322 295 | 161 432 | 249 319 |
| Totaal brutodividend | 56 781 | 55 622 | 54 695 | 101 047 | 96 952 |
| Investeringen (eigen balans) | 151 673 | 144 807 | 188 622 | 234 936 | 192 122 |
| Investeringen (inclusief fondsen onder beheer) | 171 710 | 205 207 | 213 621 | 304 636 | 226 331 |
| Desinvesteringen (eigen balans) | 130 788 | 120 538 | 181 952 | 380 665 | 272 385 |
| Desinvesteringen (inclusief fondsen onder beheer) | 150 641 | 124 618 | 220 587 | 473 624 | 315 167 |
| Aantal werknemers | 100 | 104 | 99 | 83 | 74 |
| Kerncijfers per aandeel (in EUR) | |||||
| Eigen vermogen *1 | 47.1 | 43.73 | 41.01 | 57.28 | 55.17 |
| Nettoresultaat *1 | 5.83 | 5.07 | -13.91 | 6.97 | 10.76 |
| Verwaterd nettoresultaat *1 | 5.83 | 5.07 | -13.91 | 6.97 | 10.76 |
| Brutodividend | 2.45 | 2.40 | 2.36 | 4.36 | 4.18 |
| Aandelenkoers (op datum afsluiting boekjaar) | 42.5 | 39.95 | 32.59 | 47.75 | 48.1 |
| Totaal aantal aandelen | 23 176 005 | 23 176 005 | 23 176 005 | 23 176 005 | 23 176 005 |
| Ratio’s | |||||
| Pay-out ratio | 41.1% | 47.3% | N.A. | 62.6% | 38.9% |
| Rendement op eigen vermogen | 13.2% | 12.4% | -24.3% | 12.6% | 18.0% |
| Rendement op portefeuille *2 | 23.5% | 22.7% | -30.1% | 22.3% | 33.5% |
| Premie(+) / discount(-) versus eigen vermogen | -9.8% | -8.6% | -20.5% | -16.6% | -12.8% |
*1. Toerekenbaar aan de aandeelhouders van de moedermaatschappij
*2. (Meerwaarden op realisaties + niet-gerealiseerde opbrengsten op financiële vaste activa + dividenden + intresten + managementfees + omzet) / portefeuille bij het begin van het jaar.
*3. Verlengd boekjaar: 15 maanden.
OPMERKING VOOR DE LEZER: het decimaalteken in de getallen is de punt, duizendtallen zijn gescheiden door een spatie.
